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Rendite
Informationsfundus
Rentenpapiere
Coaching:
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Anleihen und Obligationen
Hier handelt es sich, in der Regel, um festverzinsliche
Wertpapiere, die auf dem sogenannten Rentenmarkt gehandelt werden.
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Bundesanleihen sind Schuldverschreibungen des Staates
mit einem Mindestanlagebetrag von 1000,-- DM und meist einer Laufzeit von
10 Jahren. Wer Depotgebühren sparen will, läßt die Anleihen
bei der Bundesschuldenverwaltung in Bad Homburg verwahren. Ist die Anleihe
im amtlichen Börsenhandel eingeführt, ist der Kauf bzw. Verkauf
nur noch zum börsentäglich ermittelten Kassakurs möglich.
Dann ist auch der Erwerb, anders als bei Neuausgabe (Emission), nicht mehr
spesenfrei.
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Bundesobligationen werden als Daueremission in Serien
herausgegeben. Ist das gewünschte Ausgabevolumen (z.B. 10 Milliarden
Mark) erreicht, werden sie in den amtlichen Börsenhandel eingeführt
und eine neue Serie ausgegeben. Ihre Laufzeit beträgt in der Regel
nur 5 Jahre und der Mindesanlagebetrag liegt bereits bei 100,-- DM. Sie
können ebenfalls kostenlos bei der Bundesschuldenverwaltung deponiert
werden.
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DM Auslandsanleihen sind in DM notierte Anleihen,
deren Schuldner Staaten, Banken, Unternehmen oder internationale Organisationen
mit Sitz im Ausland, sind. Aus steuerlichen Gründen bringen allerdings
auch deutsche Emittenten, mittels ausländischer Tochtergesellschaften,
ihre Anleihen auf den deutschen Rentenmarkt. Für die Einstufung
der Bonität des Schuldners ist das sogenannte "Rating" wichtig. Es
gilt: hohe Zinsen - geringe Zahlungsfähigkeit.
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Andere öffentliche Anleihen werden beispielsweise
von Bundesländern, Städten, Post, Banken, aber auch von der Deutschen
Ausgleichsbank sowie Kreditanstalt für Wiederaufbau herausgegeben.
Sie haben allerdings in der Regel ein geringes Ausgabevolumen als Bundesanleihen.
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Wandelanleihen werden von Aktiengesellschaften ausgegeben
und sind eigentlich ein Gemisch aus Aktie und festverzinslichem Wertpapier.
Hier kann der Anleger entscheiden, ob er die Anleihe während der Laufzeit,
zu den vorher ausgehandelten Bedingungen, in Aktien umwandelt oder
aber, sich am Ende seinen Anlagebetrag, plus vereinbarter Zinsen, auszahlen
läßt. Da der Verkäufer am Umtausch in Aktien interessiert
ist, steigt mit fortschreitender Laufzeit das Aufgeld. Für den Emittenten
gilt: Aktie = unbefristetes Eigenkapital - Anleihe = zurückzuzahlendes
und jährlich zuverzinsendes Fremdkapital.
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Sogeannte Floaters sind Anleihen mit variablem
Zins. Diese Zinsen werden oft in viertel- bzw. halbjährlichen
Abständen den aktuellen Zinssätzen angeglichen. Dadurch werden
Kursverlustrisiken so gering wie möglich gehalten.
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Nullkuponanleihen (auch Zerobonds) zählen zwar
auch zu den festverzinslichen Wertpapieren, werfen aber auf den ersten
Blick keine Zinsen ab. Hier zahlt der Anleger nur einen geringen Teil des
späteren Rückzahlungskurses. Der Gewinn ist die Differenz zwischen
Kauf- und Rückzahlungsbetrag. Dieser wird auch erst am Ende der Laufzeit
versteuert. Zerobonds können aufgrund der langen Laufzeiten eine rentable,
zusätzliche Altersversorgung darstellen. Es
sollte aber verstärkt auf die Bonität des Emittenten geachtet
werden. Wer vor Ablauf der Laufzeit diese Anleihen verkauft, muß
allerdings mit großen Kursverlusten rechnen.
Lesen des Börsenteils
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Der Zinssatz (Kuponzins) zeigt an, welchen Nominalzins
die Anleihe erzielt und gilt meist für die gesamte Laufzeit (Ausnahme:
Floater, Zerobonds); benennt aber nicht die tatsächliche Verzinsung.
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Wird die Laufzeit mit beispielsweise 97/07 angegeben,
so heißt das: von 1997 bis 2007, also 10 Jahre.
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Die Notierung erfolgt immer in % vom Nennwert. Meist
beträgt der Nennwert bzw. die Stückelung bei Rentenpapieren 100
DM. Dann kann diese Angabe in % mit DM gleichgesetzt werden. Zusätze
wie: G, -G, bG usw. haben die gleiche Bedeutung wie bei den Aktiennotierungen.
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Wichtig für die Ermittlung der Rendite sind die
(Rest-) Laufzeit, Zinszahlungstermin, Tilgungsgewinne bzw. -verluste sowie
Gebühren für den Kauf der Anleihe. Die Rückzahlung der Anleihe
erfolgt in der Regel zu 100 Prozent. Es gilt: sinkt der Kurs, steigt die
Rendite - und umgekehrt.
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Am Arbeitsplatz, in der Freizeit ...
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